好不容易漲上去的收益總是很快跌沒(méi)了，怎么辦?跌快漲慢是真是存在的

不少買(mǎi)基金的小伙伴都常常會(huì)抱怨，說(shuō)是基金總是漲的特別慢，而跌起來(lái)卻又很兇殘，可謂是“漲時(shí)如逆水行舟，跌時(shí)如山體滑坡”，從而導(dǎo)致一只基金收益不理想或者出現(xiàn)回撤的時(shí)候就焦慮難安，今天我們就和大家好好討論一下此事。

跌快漲慢是真實(shí)存在的

沒(méi)錯(cuò)，大家的這種心理感受并不是幻覺(jué)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，凈值為1的基金漲到2，需要上漲100%，而從2再跌回到1只需要下跌50%，所以，相同幅度的漲跌由于基數(shù)不同會(huì)給凈值和收益的絕對(duì)值帶來(lái)大不相同的影響。

另外，行為金融學(xué)的角度，損失帶來(lái)的痛苦程度是同等收益帶來(lái)滿足感的4倍之多。

所以，客觀的數(shù)學(xué)關(guān)系疊加主觀不對(duì)稱的心理感受，導(dǎo)致我們的投資之路很多時(shí)候都是不快樂(lè)的。想要讓基金像體重一樣易漲難跌，怕是比較難了。

拿什么拯救你，我的凈值？

我們首先討論一種情況——基金本身是經(jīng)過(guò)大家審慎選擇的好基金，面對(duì)凈值的波動(dòng)我們?cè)撛趺崔k?三個(gè)方法或許可以幫到大家：審視自己、修煉內(nèi)心、保留倉(cāng)位。聽(tīng)起來(lái)或許很玄幻，但只要經(jīng)常提醒自己，可以負(fù)責(zé)任地告訴大家還是很實(shí)用的。

何為審視自己？

養(yǎng)基就像養(yǎng)娃，經(jīng)常讓人有一種恨鐵不成鋼的感受，但很多時(shí)候出問(wèn)題的或許只是我們那顆急躁的心。

“審視自己”主要是指審視自己的買(mǎi)入原因和對(duì)投資結(jié)果的預(yù)期。我們都知道選基金要選長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健的產(chǎn)品，但買(mǎi)入之后卻希望它不僅天天漲，還要漲的比別的產(chǎn)品都好，這就像逼著馬拉松選手在每個(gè)賽程都跑出劉翔百米沖刺的英姿，實(shí)在是難為彼此了。所以更多的時(shí)候反而是我們需要修正自己不切實(shí)際的投資預(yù)期。

何為修煉內(nèi)心？

即使我們投資態(tài)度很端正，沒(méi)想著做基金投機(jī)分子，但好端端的收益跌沒(méi)還是會(huì)讓我們不可避免地沮喪，這時(shí)候，“修心”還真是不可或缺的一步。

投資的過(guò)程中，我們總是錨定曾經(jīng)達(dá)到過(guò)的高點(diǎn)，然后無(wú)時(shí)無(wú)刻不在體驗(yàn)著虧損，那么在回撤的過(guò)程中以及之前的收益又回來(lái)了的時(shí)候就很容易情緒化地賣出。如下圖所示，是中歐新藍(lán)籌A去年以來(lái)的凈值表現(xiàn)，假設(shè)投資人從去年年初開(kāi)始持有，四月下旬因市場(chǎng)表現(xiàn)不佳產(chǎn)品出現(xiàn)回撤的時(shí)候是投資者內(nèi)心最難受的時(shí)候，好不容易熬到年中，產(chǎn)品凈值回到前期高點(diǎn)，投資者很容易出現(xiàn)失而復(fù)得的心理，立馬落袋為安，殊不知錯(cuò)過(guò)的是下半年更長(zhǎng)期的增長(zhǎng)。

中歐新藍(lán)籌A去年以來(lái)凈值走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2019/12/27，中歐基金整理

價(jià)值投資之父格雷厄姆把股票市場(chǎng)的短期表現(xiàn)比作投票器，而把長(zhǎng)期市場(chǎng)比作稱重器，這對(duì)于基金產(chǎn)品很大程度上也是成立的，只不過(guò)企業(yè)股價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)反映的是企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力，而基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不僅受益于上市公司的價(jià)值增值，還體現(xiàn)了基金經(jīng)理的擇股能力，所以基金凈值長(zhǎng)期來(lái)講更是基金經(jīng)理投資能力的稱重器。因此，好產(chǎn)品還得堅(jiān)定持有。

何為保留倉(cāng)位？

我們都知道投資中“雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里”，殊不知基金投資的買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)也應(yīng)當(dāng)適度分散，計(jì)劃投資一只基金的金額不要急于一把全上，分批陸續(xù)買(mǎi)入可以很好地起到分?jǐn)偝杀镜淖饔谩?/p>

對(duì)于一只好基，如果因?yàn)槭袌?chǎng)情緒的波動(dòng)導(dǎo)致收益跌沒(méi)，甚至出現(xiàn)回撤，很有可能就是加倉(cāng)的好時(shí)候。比如在去年整體震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，就有不少小伙伴看準(zhǔn)幾只基金，逢跌加倉(cāng)，對(duì)收益的增厚也有不錯(cuò)的貢獻(xiàn)。

審慎選擇基金產(chǎn)品

以上說(shuō)了這么多都是基于好產(chǎn)品的前提來(lái)討論的，至于怎么選到好產(chǎn)品我們已經(jīng)在多篇文章中給大家展開(kāi)討論了，這里僅從減緩波動(dòng)的角度講給大家提供兩個(gè)參考維度。

多幾個(gè)維度看業(yè)績(jī)

上文我們講到買(mǎi)“馬拉松型”基金和買(mǎi)“百米沖刺型”基金的投資預(yù)期應(yīng)當(dāng)是有所差別的，如何通過(guò)可得信息判斷一只產(chǎn)品大概率屬于哪種類型，需要用較為豐富的視角去考察歷史業(yè)績(jī)。

每個(gè)年份、每個(gè)季度的收益、排名的穩(wěn)定性，長(zhǎng)期的收益情況，和不同市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)都是值得關(guān)注的，也許大家沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，有些長(zhǎng)期為投資者創(chuàng)造了穩(wěn)健收益的基金往往在短期排名中不顯山不露水，這也是我們更注重強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)與排名的穩(wěn)定性的原因。

考察基金的回撤

糾正大家一個(gè)潛意識(shí)里可能存在的誤解：并不是所有的基金經(jīng)理都重視控制回撤。乍看很意外，但仔細(xì)想回撤控制與否都有其合理性。

回撤控制得好固然能給投資者帶來(lái)更好的感受，但也有一些基金經(jīng)理會(huì)認(rèn)為，長(zhǎng)期看好的公司，還要花大量的時(shí)間和精力去判斷并應(yīng)對(duì)他們的短期變化，是一件性價(jià)比沒(méi)那么高的事情。

從長(zhǎng)期數(shù)據(jù)來(lái)看，即使是業(yè)績(jī)相差不大的產(chǎn)品在回撤方面的表現(xiàn)也確實(shí)是有差別的，對(duì)于投資者而言，是否要甄別這些差別并且選擇讓自己的投資感受更好一點(diǎn)，就是見(jiàn)仁見(jiàn)智的事情了。