滬指午后重上3100點 公私募聯(lián)袂看多A股 投資就找這些板塊!

1月13日，在科技板塊帶領(lǐng)下，滬指重上3100點。公募機構(gòu)普遍認為，市場樂觀情緒短期內(nèi)料延續(xù)。以5G為代表的科技股和消費藍籌等價值板塊，具備較好的投資價值;私募機構(gòu)對于A股市場短期走勢仍延續(xù)了結(jié)構(gòu)性看多的投資策略。以科技股為代表的成長股板塊以及更具估值優(yōu)勢且階段性漲幅較為落后的大金融板塊，成為了目前許多私募機構(gòu)的關(guān)注焦點。

1月13日，在科技板塊帶領(lǐng)下，A股三大股指午后繼續(xù)走強，滬指重上3100點，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%。截止發(fā)稿，滬指漲0.27%，報3100.30點;深成指漲1.04%，報10993.53點;創(chuàng)業(yè)板指漲1.20%，報1927.03點。

公募機構(gòu)普遍認為，當前A股整體估值仍處于歷史低位，估值修復(fù)空間較大，市場樂觀情緒短期內(nèi)料延續(xù)。以5G為代表的科技股和消費藍籌等價值板塊，具備較好的投資價值。

私募機構(gòu)對于A股市場短期走勢仍延續(xù)了結(jié)構(gòu)性看多的投資策略。在此之中，以科技股為代表的成長股板塊以及更具估值優(yōu)勢且階段性漲幅較為落后的大金融板塊，成為了目前許多私募機構(gòu)的關(guān)注焦點。

樂觀情緒料延續(xù) 公募持續(xù)聚焦價值板塊

2020年開年以來，喜迎開門紅的A股展開了震蕩上行攻勢，不僅科技成長和新能源汽車所在的“新興”板塊表現(xiàn)不俗，銀行、基建周期等傳統(tǒng)板塊也有所回暖。公募機構(gòu)普遍認為，當前A股整體估值仍處于歷史低位，估值修復(fù)空間較大，市場樂觀情緒短期內(nèi)料延續(xù)。以5G為代表的科技股和消費藍籌等價值板塊，具備較好的投資價值。

前海聯(lián)合基金指出，上周(1月6日-1月10日)A股市場震蕩上行。其中，上證綜指單周漲幅0.28%，目前周線已出現(xiàn)六連陽，創(chuàng)業(yè)板指上周則累計上漲了3.7%。板塊方面，因特斯拉降價消息帶動，新能源、汽車及零部件相關(guān)板塊實現(xiàn)了大幅上漲，TMT以及消費品板塊也有所表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來，截至1月10日的7個交易日當中，北向資金均實現(xiàn)了凈流入態(tài)勢，累計流入金額達343.02億元。其中，北向資金對周期股頗為青睞。例如，從北向資金大舉增持的公司來看，不乏中國建筑、紫金礦業(yè)、濰柴動力、銅陵有色等周期標的。其中，從年初至今，北上資金增持中國建筑2.25億股，是增持數(shù)量最多的標的。此外，通信、電子、計算機等科技領(lǐng)域標的，也被北上資金持續(xù)追捧。

平安基金在近日發(fā)布的《2020年投資策略報告》中指出，在減稅降費政策進一步落實的支撐下，2020年企業(yè)盈利增速有望迎來拐點;而專項債加力提效，也將繼續(xù)成為拉動基建投資和經(jīng)濟穩(wěn)增長的關(guān)鍵。

“在可預(yù)見的將來，中國經(jīng)濟仍將顯著高于各發(fā)達經(jīng)濟體和大多數(shù)發(fā)展中經(jīng)濟體，這是中國股票資產(chǎn)回報的基礎(chǔ)。”諾亞正行研究中心近日發(fā)布的2020年1月市場策略認為，中國經(jīng)濟新動能將體現(xiàn)在新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式三大方面。隨著經(jīng)濟新動能對經(jīng)濟增長貢獻的持續(xù)增加，未來對整體經(jīng)濟的拉動作用會越來越強。當前A股整體估值仍處于歷史低位，未來估值修復(fù)空間較大。

重點配置消費和科技

前海聯(lián)合基金指出，維持低估值+真成長+消費龍頭的配置思路，看好增量資金帶動銀行、地產(chǎn)等低估值行業(yè)估值修復(fù)，以及受益于2020年地產(chǎn)竣工復(fù)蘇的建材、輕工、家電等行業(yè)。前海聯(lián)合基金認為，投資者可關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭科技企業(yè)在科技創(chuàng)新周期內(nèi)的估值提升領(lǐng)域，如云游戲、5G、半導(dǎo)體、半導(dǎo)體設(shè)備、云計算、安防等。

諾亞正行研究中心觀點則指出，受春節(jié)因素影響，一季度是上市公司業(yè)績發(fā)布的空檔期，股票資產(chǎn)短期內(nèi)將延續(xù)偏樂觀情緒，比較而言，目前A股、H股在“盈利—估值”性價比上具有顯著優(yōu)勢。“在半導(dǎo)體周期有望上行的背景下，看好以5G為代表的科技股的中期配置機會。”從海外市場歷史經(jīng)驗看，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期消費和科技取得超越市場回報的概率更高。聚焦到A股，消費和科技領(lǐng)域也是代表了轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中最具價值的兩個方向。

前海聯(lián)合基金還認為，以白酒為代表的消費龍頭在近期回調(diào)后有望迎來估值切換行情，也值得長期配置。招商中證白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊則認為，年初信息真空期市場風(fēng)格多變，白酒板塊業(yè)績確定性強仍被看好。

看多結(jié)構(gòu)性機會 私募青睞A股兩大主線

在投資者風(fēng)險偏好居高不下、外部消息面擾動影響有限的背景下，A股市場在上周(1月6日至1月10日)持續(xù)震蕩上行，主要股指均再次刷新數(shù)月以來的新高。目前市場賺錢效應(yīng)不斷延續(xù)，個股結(jié)構(gòu)性機會此起彼伏，私募機構(gòu)對于A股市場短期走勢仍延續(xù)了結(jié)構(gòu)性看多的投資策略。在此之中，以科技股為代表的成長股板塊以及更具估值優(yōu)勢且階段性漲幅較為落后的大金融板塊，成為了目前許多私募機構(gòu)的關(guān)注焦點。

在經(jīng)過此前一周的發(fā)力上攻之后，上周滬深股市繼續(xù)放量走升，但主要股指整體表現(xiàn)則出現(xiàn)顯著分化。其中，中小市值板塊延續(xù)了2020年開年以來的相對強勢格局。

從主要股指的具體表現(xiàn)來看，截至上周五收盤時，上證指數(shù)、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指當周分別上漲0.28%、2.10%、2.22%和3.71%。進一步從市值風(fēng)格角度來看，上證50、滬深300等大盤風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)明顯落后于中證500、創(chuàng)業(yè)板指等中小盤風(fēng)格指數(shù)。再從市場成交量角度來看，全周A股市場成交量能顯著放大。其中上海市場、深圳市場全周成交總金額分別達1.44萬億元和2.22萬億元，環(huán)比前一周分別增加約三成和五成。

在目前A股市場的整體估值方面，在上周放量上漲的背景下，市場整體估值則仍舊運行在歷史相對偏低區(qū)間。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤時，上證指數(shù)、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等五大指數(shù)的最新市盈率(整體法)，分別為13.27倍、25.42倍、27.90倍、52.93倍和12.62倍。從歷史縱向?qū)Ρ葋砜?，除?chuàng)業(yè)板指外，其余四大指數(shù)的估值水平，均繼續(xù)處于歷史中樞以下水平。

市場存在結(jié)構(gòu)性機會

對于A股市場在春節(jié)前剩下一周多時間里的進一步表現(xiàn)，來自一線私募機構(gòu)的最新策略觀點顯示，目前私募整體繼續(xù)看好A股春節(jié)前一段時間的表現(xiàn)，并對個股的結(jié)構(gòu)性機會保持樂觀。

純達基金表示，隨著宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)，上市公司整體盈利企穩(wěn)是大概率事件。如果A股上市公司整體盈利拐點出現(xiàn)，市場將出現(xiàn)盈利、估值雙升的“戴維斯雙擊”格局。在此之前，推動市場的主要是估值因素，短期指數(shù)或有波動，但運行中樞上移將是大概率事件。綜合經(jīng)濟基本面邊際企穩(wěn)、逆周期政策調(diào)節(jié)等宏觀因素，短期內(nèi)投資者對于A股市場的風(fēng)險偏好仍比較樂觀。與此同時，北向資金的凈流入趨勢近期預(yù)計也不會突然出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。但另一方面，在1月份市場仍面臨限售股解禁潮壓力的背景下，市場指數(shù)預(yù)計也難以出現(xiàn)連續(xù)大幅走強。在具體結(jié)構(gòu)性機會的把握上，春節(jié)前建議以科技+金融為主線，行業(yè)板塊上可重點關(guān)注新能源汽車、國產(chǎn)替代、華為產(chǎn)業(yè)鏈等方面。

聯(lián)創(chuàng)永泉表示，在經(jīng)過2019年12月以來市場的探底回升之后，A股市場短中期預(yù)計仍沒有明顯的走弱風(fēng)險。一方面低估值的周期板塊在經(jīng)濟觸底回升的推動下已經(jīng)具備了向上的動能;另一方面，前期漲幅過大的龍頭白馬公司在經(jīng)歷了近兩個月的調(diào)整之后，已經(jīng)基本消化了前期過高的估值壓力，疊加市場風(fēng)格和估值切換，很多白馬股在經(jīng)過本輪調(diào)整之后再次進入買入?yún)^(qū)間。整體而言，市場長期震蕩向上的運行趨勢仍在延續(xù)之中。在具體行業(yè)機會的選擇方面，該私募機構(gòu)將在春節(jié)前后繼續(xù)重點關(guān)注新能源汽車、消費電子等板塊。

此外，來自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，自2019年12月至上周五收盤時，A股市場中的金融股累計被融資買入的總金額已超過1800億元。在此背景下，私募排排網(wǎng)的一份面向私募機構(gòu)的最新問卷調(diào)查也進一步顯示，對于整體估值相對更具優(yōu)勢、近期階段性漲幅較為落后的券商、銀行等大金融板塊，目前私募機構(gòu)的關(guān)注度和樂觀預(yù)期，出現(xiàn)明顯抬升。不少私募機構(gòu)認為，在當前市場風(fēng)險偏好逐步抬升的背景下，未來一段時間內(nèi)，大金融板塊有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性補漲機會。